Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) άφησε αμετάβλητο το επιτόκιο αναφοράς της και παρουσίασε ένα σχέδιο για την επιβράδυνση της απόσυρσής της από την αγορά ομολόγων από το επόμενο έτος, σε μια ένδειξη επιφυλακτικότητας μετά την αυξημένη μεταβλητότητα των αγορών.
Το διοικητικό συμβούλιο της Τράπεζας της Ιαπωνίας με επικεφαλής τον διοικητή Καζούο Ουέντα διατήρησε σταθερό το επιτόκιο αναφοράς της στο 0,5% στο τέλος μιας διήμερης συνεδρίασης, σύμφωνα με την σημερινή (17.6.2025) ανακοίνωση.
Η κεντρική τράπεζα σχεδιάζει να μειώσει τον ρυθμό με τον οποίο περικόπτει τις μηνιαίες αγορές ομολόγων από το επόμενο οικονομικό έτος σε τριμηνιαίες μειώσεις ύψους 200 δισ. γιεν (1,34 δισ. δολάρια) από τα τρέχοντα 400 δισ. γιεν, δήλωσε η τράπεζα.
Αυτό θα μειώσει τον όγκο των μηνιαίων αγορών σε περίπου 2 τρισ. γιεν σε γενικές γραμμές το πρώτο τρίμηνο του 2027, περίπου το ίδιο ποσό που αγόρασε η τράπεζα για να εξασφαλίσει τη ρευστότητα της αγοράς πριν ξεκινήσει ένα τεράστιο πρόγραμμα νομισματικής χαλάρωσης το 2013.
Η επιφυλακτική προσέγγιση του διοικητικού συμβουλίου αναμενόταν από τους περισσότερους παρατηρητές της BOJ μετά την πρόσφατη μεταβλητότητα των JGBs, η οποία επεκτάθηκε σε όλες τις παγκόσμιες αγορές χρέους. Το γεν ενισχύθηκε ελαφρώς, ενώ παρέμεινε σε στενό εύρος συναλλαγών μετά την απόφαση. Η αντίδραση στα ομόλογα ήταν ήπια, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αναφοράς να υποχωρούν ελαφρώς, μαζί με τους τίτλους βραχύτερης διάρκειας, ενώ οι υπερμακροπρόθεσμες διάρκειες ελάχιστα μεταβλήθηκαν.
Μετά από περισσότερο από μια δεκαετία ως ο μεγαλύτερος αγοραστής κρατικών ομολόγων στην Ιαπωνία, η κεντρική τράπεζα πρέπει να βαθμολογήσει προσεκτικά την έξοδό της από την αγορά για να μην τρομάξει τους επενδυτές κατά τη διαδικασία.
Και οι 53 οικονομολόγοι που συμμετείχαν στην έρευνα του Bloomberg ανέμεναν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα στη συνεδρίαση, ενώ τα δύο τρίτα ανέμεναν ότι η BOJ θα επιβραδύνει τη μείωση των αγορών ομολόγων.
Σε μια εικόνα της αποφασιστικότητας της κεντρικής τράπεζας να συνεχίσει να κινείται εκτός αγοράς και να παραμείνει σε μια σε μεγάλο βαθμό προβλέψιμη πορεία, η BOJ επιβεβαίωσε ότι θα συνεχίσει με το υφιστάμενο σχέδιό της να μειώσει τις μηνιαίες αγορές κατά 400 δισ. γιεν κάθε τρίμηνο πριν από την έναρξη του νέου σχεδίου τον ερχόμενο Απρίλιο.
Οι έμποροι θα παρακολουθούν για να δουν αν η στροφή της κεντρικής τράπεζας σε μικρότερες μειώσεις στο σχέδιο του επόμενου έτους βοηθά στην ηρεμία της αγοράς. Το υπουργείο Οικονομικών μπορεί επίσης να προσφέρει κάποια καθησυχαστικά στοιχεία στους επενδυτές τις επόμενες ημέρες, αν σηματοδοτήσει μείωση της έκδοσης υπερμακροπρόθεσμων ομολόγων, όπως αναμένουν οι οικονομολόγοι.
Η τράπεζα διατήρησε μια γραμμή στην ανακοίνωσή της που υποδεικνύει την ετοιμότητά της να παρέμβει στην αγορά σε περίπτωση απότομης αύξησης των αποδόσεων των ομολόγων, αν και από πέρυσι ο πήχης για μια τέτοια ενέργεια φαίνεται να είναι πολύ υψηλότερος από ό,τι τις ημέρες του προγράμματος ελέγχου της καμπύλης αποδόσεων.
Με την πάροδο των ετών, άλλες κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), έχουν επίσης ρυθμίσει τον ρυθμό της ποσοτικής σύσφιξης. Η BOJ παραμένει πολύ πίσω από τους παγκόσμιους ομολόγους της στην αντιμετώπιση του μεγέθους του αποθέματος των περιουσιακών της στοιχείων.
Το μέγεθος του ισολογισμού της BOJ σε σχέση με την παραγωγή της Ιαπωνίας ανέρχεται σε περίπου 120%, πολύ μεγαλύτερο από εκείνο της Fed και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας σε σύγκριση με τις οικονομίες των αντίστοιχων εθνών τους.
Η BOJ άρχισε να μειώνει τις αγορές ομολόγων της τον Αύγουστο, πέντε μήνες μετά την εγκατάλειψη του προγράμματος ελέγχου των αρνητικών επιτοκίων και της καμπύλης αποδόσεων. Ο Ουέντα έχει επανειλημμένα δηλώσει ότι οι αποδόσεις των ομολόγων θα πρέπει να καθορίζονται από την αγορά, αφού οι μαζικές αγορές περιουσιακών στοιχείων της BOJ και ο έλεγχος των αποδόσεων παρεμπόδισαν τη λειτουργικότητα της αγοράς.
Με το σχέδιο αγοράς ομολόγων να έχει πλέον αποσαφηνιστεί, η προσοχή των παρατηρητών της BOJ θα στραφεί στο χρονοδιάγραμμα της επόμενης αύξησης των επιτοκίων.
Πηγή: www.newsit.gr